押注AI全场景赛道，贝莱德增持瑞声科技释放明确信号

贝莱德的一笔增持，让瑞声科技的AI成长逻辑再次进入资本市场视野。据港交所最新披露，这家全球资管巨头在2026年8月6日将瑞声科技的多头持仓比例提升至5.04%，正式跨过5%的举牌线。这一动作并非短期交易，背后是市场对这家消费电子龙头AI转型成效的持续认可。

近两年，瑞声科技逐步向AI感知基础设施方向延伸，形成了算力端与终端侧双线并进的业务格局，两条赛道均已脱离早期投入阶段，进入实质落地周期。

在算力基础设施一侧，瑞声科技已跻身全球AI液冷散热的第一梯队。其核心的2.2MW、2.6MW集中式液冷CDU产品已于上半年实现规模化量产并向全球交付，覆盖AI数据中心、高性能计算等核心场景。除此之外，公司针对800G/1.6T高速光模块、高带宽存储的专属散热方案也接连突破头部客户，与液冷CDU形成产品互补，搭建起覆盖AI数据中心全场景的热管理产品矩阵。

在消费终端一侧，AI硬件的迭代同样为瑞声带来了明确的增长增量。其中散热业务是最先起量的板块，2025年该业务收入同比大幅增长410.9%，成为公司增速最快的业务线。随着端侧AI算力持续提升，VC均热板已成为旗舰终端的标配升级方向，尤其在苹果产业链中，新一代中导板VC方案带动单机价值大幅提升，瑞声科技的供货份额稳步攀升，近日多家机构研报指出瑞声科技是苹果iPhone18系列及折叠屏iPhoneUltraVC均热板散热升级的重要受益者，相关散热方案后续还将逐步渗透至平板、笔记本等全品类终端。

除了散热，瑞声的AI终端布局还覆盖了光学与交互赛道。其XR衍射光波导产品已进入三星、Meta、谷歌等全球科技巨头的供应链体系，伴随AI眼镜品类的加速普及，需求弹性持续释放。机器人业务同样进展超前，手指执行器相关收入在2025年已突破1亿元，商业化进度领先行业多数同行；客户覆盖国内多家头部机器人厂商，同时向海外AI硬件品牌供应精密电机与MEMS传感器件，产品盈利水平优于传统手机零部件。

对于这一成长路径，外资机构也给出了正向印证。比如瑞银近期将瑞声科技的投资评级上调至“买入”，目标价调至48港元，核心逻辑正是看好公司在苹果供应链中的价值提升，以及AI新业务带来的长期成长空间。

从消费电子精密制造龙头，到覆盖AI算力与终端的平台型企业，瑞声科技的业务结构正在发生深层变化。AI相关业务普遍具备更高的盈利水平与更强的增长确定性，随着收入占比持续提升，不仅能平滑传统消费电子的周期波动，也有望推动公司估值中枢稳步上移。在AI产业逐步从技术探索走向商业落地的行业拐点，兼具算力与终端双重布局的瑞声科技，长期成长空间正在逐步打开。