李宁、阿迪达斯背后的代工巨头，一年卖出5175万双运动鞋，年入58亿元

中国是全球第一大鞋履制造国，产量和出口量均居世界首位，诞生出许多知名代工商，例如宝成国际集团、华利集团、中杰集团、得阳鞋业、丰泰企业、信星集团、广硕鞋业等。龙行天下也是其中的佼佼者。

公开资料显示：这是中国大陆第二、全球第七大的运动鞋履制造商，总部位于广东省东莞市高埗镇，在中国、越南、印尼共开设26家工厂（其中国内工厂15家），全球员工28324名。主要产品包括运动鞋（跑鞋、专业运动鞋、运动休闲鞋、篮球鞋、户外越野靴等）、模具、鞋底、鞋材配件，客户有李宁、安踏、安德玛、阿迪达斯、迪卡侬、HOKA、La Sportiva、Vibram等品牌。

提起龙行天下，自然绕不开创始人龙树初。1969年，他出生于湖南常德桃源县太平铺乡（2015年10月撤销，所属区域现划归‌茶庵铺镇‌管辖），23岁从桃源职业中等专业学校毕业后，和弟弟龙进初随务工大军南下，进入广东中山市一家鞋厂打工。

1998年，兄弟俩与陈同举一起创业，投资经营多家模具厂。2009年成立东莞市站胜模具有限公司，从事运动鞋履、运动器材模具的研发生产制造。两年后成立东莞市站胜鞋业有限公司，跨界进入运动鞋履生产制造研发领域。

往后发展，一方面在湖南自建厂房、在湖北地区收购整合，扩大产能规模；成立运动鞋底生产基地，补齐核心配套环节，进一步完善运动鞋履全产业链；布局自动化智造领域。另一方面，成立多品牌开发中心（已拥有七个），并组建一支具有丰富经验的开发设计团队，为客户提供款式设计、材料选用、工艺运用等建议，共同快速完成产品的开发，提升新产品推向消费市场的效率。

随着中国产业转型升级，全球运动鞋市场开启第五轮产业转移，从中国大陆陆续转向东南亚地区。龙行天下抓住机会，2016年在越南建立第一家海外生产基地，迈出国际化第一步。2023年印尼首家工厂投产，成为集团辐射东盟区域的重要战略落子。

龙行天下不断研发新工艺、新材料，2023年、2024年、2025年研发投入分别为1.72亿、1.72亿、1.80亿元。截至去年底，拥有专利383项（其中发明专利20项），软件著作权19项。

凭借优质的产品和服务，龙行天下连续三年荣获李宁品牌评价最佳供应商奖，2024年至2025年连续五个季度获安德玛供应商MVP奖项，2023年在阿迪达斯供应商SPIKE评分体系中得分第一、2024年获得阿迪达斯最具竞争力奖和Game Changer大奖。此外，公司还是迪卡侬鞋业全球仅有的5家战略合作伙伴之一。

过去三年，龙行天下营业收入分别为42.11亿、55.88亿、58.34亿元。分市场来看，境外收入占比分别为47.59%、42.46%、40.55%。分产品来看，运动鞋业务是营收支柱，占比超过90%，2025年运动鞋销量5175万双，跻身全球鞋履制造行业上市公司前五。

同期，净利润分别为1.99亿、2.72亿、2.44亿元。综合毛利率分别为19.10%、17.61%和18.48%。作为代工厂，干着最辛苦的活，赚取微薄利润。而且可以看到，2025年营业收入增速下降至4.41%，净利润下滑10.28%，出现了“增收不增利”情况。

龙行天下（李宁、阿迪达斯、安德玛、迪卡侬、安踏）前五大客户收入占比均超过86%，但高度依赖大客户的模式犹如一把双刃剑，导致应收账款规模不断走高，且存货规模逐年攀升。