做马桶的Toto，竟成AI芯片隐藏赢家

日本马桶巨头 Toto，正在被 AI 热潮推到芯片供应链前台

这家公司以智能马桶、加热座圈和卫洗丽闻名，但现在最受投资者关注的，反而是它的半导体相关业务。

未来几年，Toto 预计芯片相关投资将占公司总资本开支一半以上。

马桶陶瓷技术用到了芯片制造

Toto 进入芯片供应链并不是最近的事。

早在上世纪80年代，公司就利用马桶陶瓷材料技术，切入半导体制造设备零部件。

芯片制造对材料要求极高，需要耐高温、耐腐蚀、抗污染。

Toto 在陶瓷和防污材料上的长期积累，正好能用在芯片设备中。

其中关键产品之一，是静电吸盘。

它用于在芯片制造过程中固定硅晶圆。哪怕导热性出现微小变化，也可能导致晶圆变形，影响芯片良率。

AI带动需求突然爆发

随着全球 AI 投资升温，芯片设备厂商对高性能陶瓷零部件需求大增。

Toto 的静电吸盘、抗腐蚀薄膜和其他芯片制造材料，都开始受益。

公司技术负责人林亮介表示，Toto 将准备好生产环境，以便更好应对需求增长。

截至今年3月的财年，Toto 半导体相关产品资本开支只占总资本开支11%。

但未来几年，这一比例将大幅上升，超过传统住宅设备业务。

新业务利润已超过老本行

更关键的是，Toto 新业务板块利润已经超过传统住宅设备业务。

这让市场开始重新认识这家公司。

英国激进投资者 Palliser Capital 甚至称 Toto 是“最被低估、最被忽视的 AI 存储受益者”。

该机构已敦促 Toto 加大对半导体相关业务投资，并更积极宣传这一鲜为人知的增长线。

股价一年翻倍

过去一年，Toto 股价大约翻倍，表现明显强于日本卫浴竞争对手 Lixil。

传统卫浴业务还面临成本压力。

中东冲突推高部分石化副产品成本，包括树脂、塑料和密封材料，而这些材料广泛用于水槽和浴缸。

相比之下，芯片相关业务增长更快，也更容易获得 AI 估值溢价。

芯片越复杂，陶瓷越重要

Toto 认为，未来芯片封装和制造复杂度会继续上升。

例如 chiplet 技术把不同芯片组合进一个封装，对材料性能要求更高。

Toto 技术负责人表示，树脂和金属已经不够用了，高性能工程陶瓷会有更多机会。

这也是 Toto 被重新定价的核心原因。

它不是 AI 模型公司，也不是芯片设计公司。

但它卡在半导体制造设备的关键材料环节。

AI 热潮越往底层走，越会发现很多“隐形供应商”。

Toto 就是其中一个最意想不到的例子。

文章来源

https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-06-02/toilet-maker-toto-hikes-capex-to-meet-ai-demand-for-its-ceramics?srnd=phx-technology