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    低波动溢价:是否还能持续?

    早在规模和价值溢价被“发现”之前,低波动率股票的优异表现就已在1972年Fisher Black等人首次在文献中记录下来。低波动性的异常现象已被证明存在于世界各地的股市中。...所以,高波动性本身并不是糟糕的未来回报的指标——换句话说,它不是一个独立的因素。 低波动溢价与市场环境有关 低波动溢价高度依赖于现有的市场环境。...低波动性因子在价值因子中暴露的时间大概为62%,在增长因子暴露的时间为38%。市场经济环境转换行为影响低波动策略的表现。当波动性较低的股票有价值敞口时,它们的表现平均优于大盘2.0%。...然而,当波动性较低的股票有成长型风险敞口时,它们的表现平均落后1.4%。...然而,新的研究表明,低波动异常能够被其他常见的因子所解释(包括流动性风险),而且低波动溢价的高低依赖于当前市场环境是价值还是成长。

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    指标波动多大才算是异常?

    所以,指标波动不可怕,指标波动代表的业务场景才可怕!脱离业务场景谈指标波动就是耍流氓。...若能准确地识别异常波动,从而做出波动预警,并及时应对,就能一定程度上保证所关心的业务场景系统的整体稳定性。 01 波动类型 数据波动绕不开时间特性。业务中最常遇到的就是今天的指标是什么样子?...数据+时间构成了波动的两个基本属性。 根据时间的不同特征,常见的波动类型有: 一次性波动:偶发的、突然性的波动。...这样的波动影响时间短,往往几天的时间便会恢复正常波动。举个单量的例子,在大促期间都是单量的爆发期,大促即为一次“偶发事件”,此时单量的波动即为一次性波动。...如在上述的周期性波动的例子中,在11月环比波动都会较大,这时设置同比波动预警会比设置环比波动预警更为合理。于是在波动判别中,需要注意业务实际背景。

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    价格波动带的价格计算规则

    价格波动带(PriceBanding) 炒过股票的读者估计都知道涨跌停板的概念,为了能够控制交易日当天的风险而引入的一个价格控制的措施。...在交易过程中,为了能平滑价格波动幅度,控制瞬时的风险,市场上还存在着价格波动带的概念,可以理解成为实时的迷你涨跌停价格限制,也就是说当报单时,价格会被限制在一个比较小的范围内,超出这个价格范围的,会被系统拒绝的...image.png 说它迷你,是因为它的价格限定范围会比较窄,如规定,当价格在2000-5000点时的价格波动带1%。...那如果当前价格是3456.8的话,价格波动带的范围有是多少呢?...舍入、舍出算法: 在关于波动带和涨跌停板价格计算中的舍入算法,简单来说就是,当原始计算价格落在两个tick中间的话,最终价格取离基准价格更近的那个tick。

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    因子之战:低波动与高Beta

    标普500高贝塔指数(高贝塔)和标普500低波动指数(低波动)是2020年第二季度值得注意的异常值。尽管较高的Beta指数强势反弹,但较低的波动性滞后于市场,是表现最差的因子。...鉴于高贝塔和低波动性已接近历史表现的极端水平,这些策略的长期表现如何?资本资产定价模型告诉我们证券的收益应该与它的风险成比例。然而,高贝塔的历史表现一直令人失望,见下图。...另一方面,低波动性尽管它的绝对收益表现平平,却拥有较高的风险调整收益。...低波动性的力量始终来自于它的低收益离散度——在较小的资金撤出情况下,这个因子在经历一段艰难时期后的收益要小于较大资金撤出情况下的收益。 高贝塔系数和低波动性之间的长期收益差异是惊人的,见下图。...尽管2020年第二季度由于许多因子都带来了意想不到的收益,但高贝塔和低波动性的反常表现应该会让追逐短期业绩的市场参与者歇歇吧!

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