：周日不开盘。周一大概率小幅反弹，因为美股周五涨了、国内政策在托底；但周五全天只成交 1.66 万亿，钱还没回来，反弹能走多远，就看周一成交能不能回到 2 万亿。

【美国就业数据大超预期】10 月新增就业 16.5 万人，市场原本只猜 6.5 万，前一个月是 2.9 万。工资同比涨 3.1%，失业率 4.1%。数据一出，市场开始赌美联储 12 月要加息。（对 A 股是坏事：利息高，成长股估值被压）

【美股周五反弹】纳指涨 1.09%，道指跌 0.46%，标普涨 0.31%。芯片股涨得凶：费城半导体指数涨 4.2%，AMD 涨 11%，英特尔涨 7%，台积电涨 6%，美光涨 5%。（对 A 股是好事：周五被砸的算力股，周一有情绪修复的由头）

【但一周算总账还是跌的】纳指全周跌 3.37%，标普跌 2.68%，连跌四周，是 3 月以来最长的连跌。（说明周五只是超跌后的反抽，不是翻身）

【油价一周崩了 12%】WTI 原油全周跌 12.76%，布伦特跌 13.32%，半年最大周跌幅。黄金全周涨近 5%，收 4075 美元/盎司。（对 A 股是好事：油价跌，国内制造成本压力小）

【日本要加息】9 月日本名义工资同比涨 4.6%，1997 年以来最大涨幅，日本央行最快 12 月再加息。（对 A 股是坏事：全球钱更贵）

【科技圈两条消息】特斯拉宣布明年年中逐步停产 Cybertruck，产能转去做机器人和无人出租车；微软被曝要逐步停用从甲骨文租的算力。（对国内算力链是坏事：海外买算力的钱在收缩）

【国常会点名股市】会议提出「完善资本市场稳市机制，增强股市内在稳定性」，同时要求研究明年经济工作思路。（对 A 股是好事：这是明说要把股市托住）

【央行三天出了三个动作】 ① 股票回购增持再贷款利率从 1.25% 降到 1%，银行已报送额度申请超过 2000 亿元； ② 六家券商在互换便利工具下完成首批股票买入； ③ 11 月 15 日起，外汇存款准备金率从 4% 提到 6%（收紧美元流动性，稳人民币汇率）。 （前两条对 A 股是好事，第三条对 A 股没直接影响）

【外储和黄金】10 月末外汇储备 34052 亿美元，比 9 月多 49 亿；黄金储备 7830 万盎司，连续 24 个月增持。（说明央行还在买金，金价有底）

【能源这本账】今年上半年煤电发电量占比降到 49.7%，第一次低于一半。预计 2026 年我国能源投资 9400 亿美元，全球第一。发改委说「十五五」每年新增用电 6000 亿度。（对电力和电网是好事：电不够用，得继续建）

证监会要修订《上市公司股份回购规则》，让「护盘式回购」更受约束，防止公司喊了不买。

本周 42 家公司解禁，合计 444 亿元。三个大头：电投水电 120 亿（11 月 12 日）、德力佳 86 亿（11 月 9 日）、芯联集成 82 亿（11 月 10 日）。

本周沪深北三个市场都没有新股申购。

上周五（11 月 6 日）跌得整齐：沪指跌 1.10% 收 3649.18 点，深成指跌 2.57%，创业板指跌 3.96%，科创 50 跌 2.60%。

成交 1.66 万亿元，比周四的 2.12 万亿少了 4602 亿。上涨的只有 758 家，下跌 4740 家，涨停 33 家，跌停 15 家。最高连板是闽发铝业和浙文影业，各 5 个板。

：转基因涨 1.83%、电信运营涨 1.62%、棉花涨 1.50%、玉米涨 1.19%、高速公路涨 1.01%、银行涨 0.99%。银行板块一天被主力买了 8.37 亿元。

：博通概念跌 6.21%、谷歌概念跌 5.29%、覆铜板跌 5.24%、光芯片跌 5.02%、CPO（把光模块和芯片封在一起，省电省地方）跌 4.43%，光一个 CPO 板块当天就被卖出 132 亿元。

一句话说清：前一天晚上美国费城半导体指数暴跌 10% 以上，A 股这边做同类生意的公司跟着被卖；跑出来的钱没走，钻进了银行和电力这些能拿分红的地方。

北美四家云大厂三季度买设备花了 2087 亿美元，比去年同期多 84.2%。（算力的订单还在）

上海微电子展示中国新一代光刻机模型，是前道（芯片制造最上游那一段）光刻装备的阶段性成果。（对半导体设备是好事）

华强北显卡价格连涨 11 天后掉头，RTX 5080 从近 2 万元跌到 1.6 万元，跌了两成。但店家说 10 月外国客户买的占了销售额一半以上。（说明需求在，价格在挤泡沫）

欧洲 15 个国家上百个团体上街，要求暂停新建大型数据中心。（对海外算力是坏事，对国内算力链反而是好事：订单可能转到国内）

苹果公布人形机器人控制系统 HALO，在 6 个真实场景做了 360 次测试，单项任务成功率 91%。（对机器人是好事）

 ① 消息：中信建投、华泰周末都发研报看好。华泰给的数字是，通信板块三季度收入同比涨 13.05%，净利润涨 15.17%。 ② 影响：做 800G、1.6T 光模块的公司和做光纤的公司，订单主要看北美四家云厂 84% 的买设备增速。 ③ 判断：周五光芯片跌 5% 是跟着美国跌，不是订单丢了。周一如果大盘反弹，这个方向弹得会比大盘快；但成交额不到 2 万亿，弹起来也别追。

 ① 消息：华为在 OIF 的 448G 技术会上发报告，说机柜内部的短距离连线还得用铜缆，无源铜缆能传 5 到 7 米，有源电缆能延长到隔壁机柜。 ② 影响：做 DAC 铜缆、AEC 有源电缆和背板连接器的公司。同时报告也说，单通道做到 448G 时，铜缆快碰到物理极限——这是压力，也意味着换代买新货。 ③ 判断：华为这份报告等于给铜缆的用处定了边界，短期利好机柜内连接的公司；长远看拼的是谁能先做出 448G 的样品。

 ① 消息：发改委说「十五五」每年新增用电 6000 亿度，2026 年能源投资 9400 亿美元全球第一。 ② 影响：变压器、开关、特高压和电力运营。上周五电力股已经先动了，立新能源、新能股份涨停。 ③ 判断：涨过一波了。周一大概率跟着大盘走，想加仓等回调，别在涨停板附近接。

 ① 消息：华泰说液冷公司四季度海外订单开始变成收入，金刚石散热方案在加速落地。 ② 影响：做冷板、CDU（给服务器循环送冷却液的设备）的公司。上周闽发铝业 5 个板，炒的就是液冷铝材。 ③ 判断：题材已经炒到铝材这种边角环节，说明主升段过了。周一如果龙头断板，这条线要歇一歇。

 ① 消息：美光周五涨 5%。华强北显卡和内存跨境采购在加量，10 月外国客商占销售额一半以上。 ② 影响：做 DRAM（内存芯片）、NAND（闪存芯片）和模组的公司。 ③ 判断：价格是涨的，但 A 股存储股跟着美股波动，一天涨一天跌。周一先看美股给的方向，别自己猜。

八、对下一个交易日 A 股的影响

：① 算力硬件（光模块、铜缆、覆铜板），因为美股同类周五涨了、上周五跌得太急；② 银行和电力，钱还在往分红里躲，周五银行被买了 8.37 亿元；③ 半导体设备，上海微电子光刻机模型是新消息。

：① 前期炒高的题材股（AI 短剧、机器人小票），上周五最高只有 5 个板，说明接力的人不够；② 本周解禁金额大的三家公司所在的板块，444 亿元解禁是实际卖压。

：周一全天成交额能不能回到 2 万亿。回到 2 万亿，说明钱真回来了，反弹能持续几天；还是 1.6 万亿左右，那周一涨完周二就该小心。

一句话结论：周日不开盘。周一大概率小幅反弹，因为美股周五涨了、国内政策在托底；但周五全天只成交 1.66 万亿，钱还没回来，反弹能走多远，就看周一成交能不能回到 2 万亿。

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A股周一或现技术性反弹，受美股芯片股大涨及政策托底提振，但成交额1.66万亿仍显不足，反弹持续性取决于能否放量至2万亿。关注CPI、社融数据，算力硬件及银行电力板块或受益，解禁压力与题材股回调风险并存。

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