清仓ARM——ARM与英伟达缘在何处？ 这次放手体现了什么信号？

转发推荐：英伟达清仓 Arm，是“分手”更是深情告白！英伟达以 1.4 亿美元清仓 Arm 持股，并非分道扬镳，而是从资本掌控转向技术深耕。通过释放 Arm 的中立性，老黄正以前所未有的包容姿态，联合 Arm 挑战 x86 统治地位。这不仅是一场教科书级的“以退为进”，更是构建 AI 算力生态、实现多方共赢的商业大智慧。

(本文首发于头条，作者系香港科技大学硕士，授权转发)

根据 2026 年 2 月 17 日，英伟达（NVIDIA）向美国证券交易委员会（SEC）提交的 13F 文件，该公司已于 2025 年第四季度出售了其持有的安谋（Arm Holdings）剩余全部 110 万股股份。按交易期间的市值计算，这笔交易价值约 1.4 亿美元。此举标志着英伟达在资本层面彻底退出了对这家英国芯片设计巨头的直接持股。

NVIDIA 创始人兼首席执行官黄仁勋表示：“Arm 有着光明的未来，在未来几十年，我们将以许可持有者的身份继续支持他们，并为之感到自豪。Arm 处于计算领域变革动力的中心。虽然我们不会成为一家公司，但我们会与 Arm 密切合作。”。这是否是一种商业辞令尚不可知，但英伟达和 Arm 的羁绊，早在2020年9月便轰轰烈烈地开始了。

Arm 是一家总部位于英国的半导体设计公司。它的独特之处在于其“不制造、只授权”的商业模式。一般来说，Arm做的是处理器授权，也就是它把自己设计好的 CPU 核心（如 Cortex-A78）直接给客户，客户不能改动内核设计，只能像搭积木一样把它放进自己的芯片里，这适合大多数手机芯片厂商。而对于苹果、英伟达等大厂，Arm做的是指令授权，客户从它那购买指令集（即芯片能看懂的代码规则），然后自己从零开始设计核心架构。这就好比Arm 规定了语法和单词，但英伟达自己写出了一本极其深奥的“AI 算法巨著”。这需要购买Arm架构的公司具有极强的研发能力，能做出性能最顶尖的芯片。

Graphic showing NVIDIA Grace CPU Superchip architecture with NVLink-C2C delivering 900 GB/s of bandwidth and up to 1 TB/s of LPDDR5X.

图片来自英伟达网站

NVIDIA和Arm的技术合作的典型案例就是Grace CPU的研发。在研发 Grace CPU 时，英伟达并没有直接搬用 Arm 现成的核心（比如手机里常见的 Cortex 系列），而是基于指令集自研了微架构。Arm制定了比如 ADD (加法)、BR (分支跳转) 等语法规则作为指令；英伟达基于规则设计了微架构，比如流水线有几级、缓存有多大、发射宽度是多少；最后交付给用户Grace 这个第一款真正意义上为“AI 超算”而生的数据中心级 CPU。在这个过程里，Arm 告诉英伟达：“你可以用我的主谓宾语法和 3000 个基础单词，但具体这篇‘文章’（微架构设计）怎么写，你自己定。”

而回到商业角度，这次NIVADA清仓Arm，表现了它自己已经不再害怕上游的处理器授权公司“卡脖子”。在2020年，英伟达想花 400 亿美元买下 Arm，但因监管垄断保护和行业反对，2022年宣告失败。在资本市场上，英伟达控制这个移动芯片的“心脏”的尝试失败了，但如今由于它已经能够基于“语法”自研出NVLink-C2C的CPU与GPU核心互联技术、针对科学计算定制了Grace 内部的 Neoverse V2 核心等，现在NIVADA和Arm的关系正在慢慢反转——前者已经不需要通过持股绑定后者，它们的合作已经从资本层面转向更加深层的技术捆绑层面了。

在日后，NIVADA和 Arm 会成为技术盟友。英伟达一直试图取代 Intel 和 AMD 的x86架构的统治地位，但如果它手里还攥着Arm的股份，作为既是Arm客户又是英伟达大买家的云巨头（如谷歌、亚马逊），难免会有戒心。清仓Arm，相当于向整个行业发出公示，目的是为了打消这些潜在竞争者的顾虑，让他们放心地采用Arm架构。

相比于Intel的极度闭源和RISC-V的全开源，Arm商业闭源、付费授权的模式相当于走了一条中间道路，它也需要兼顾商业隐私和技术中立开放的平衡。而英伟达“不需要拥有它的公司，也能完美使用它的技术”，给整个行业树立了一个包容向善的标杆——一旦Arm服务器普及，上面运行的最贵的AI加速卡，大概率还是英伟达的GPU。

图片来源：https://superuser.openinfra.org/articles/the-progress-for-cloud-computing-on-arm-architecture/

通过给Arm“松绑”，反而能更快地撬动整个市场，最终为英伟达的GPU业务铺路。同时，黄仁勋又可以把清仓Arm套现后的资金投向了CoreWeave、Nebius等公司，它们有一个共同点：都是英伟达GPU的大买家。这种投资，既赚了股权收益，又锁定了未来的GPU订单，形成了一个完美的“资本闭环”。

总结来说，通过放弃资本掌控，英伟达消除了云巨头对 Arm 架构中立性的顾虑，以包容姿态加速了 Arm 服务器的普及，从而共同挑战 x86 架构的统治地位。

这种“放手”并非分道扬镳，而是更深层技术捆绑的开始：英伟达利用架构授权研发出 Grace 等顶级 AI 芯片，将 Arm 的通用技术转化为推动人类超算进步的动力。同时英伟达将资金投向 GPU 核心买家，构建了促进行业增长的资本闭环。这体现了一种商业向善的智慧：不以所有权设限，而是通过技术赋能与生态协同，在推动全球计算变革的过程中实现多方共赢。

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